A股市场存量博弈 等待重拾升势

本周行情震荡回落，两会落幕将中字头央企风格推向高潮，但近期的量能看上去不足以支撑大盘权重的连续上涨，除了基建、半导体、中药等行业板块之外大都呈现下跌。春节假期结束至今的一个半月里，沪深主要指数中仅有中证1000获得正收益，创业板跌幅接近10%，主要原因是新能源板块占权重非常大。期间的结构分化也非常严重，包括新能源以及食品饮料、医药、汽车、家电这些行业都不同程度的下跌。

近期国内经济复苏强度预期再度走低，数据印证中国经济企稳复苏但部分指标不及预期，经济复苏不平衡、不强劲。2月社融数据出炉整体超预期，投资超预期是基建地产活跃的主要动力。整体看，需求不足仍较突出，回升基础不牢固，还需要加快政策落实落地。两会后政策落地将对稳增长提供更多支持，提振市场信心和预期，A股总体上机会大于风险。

外围欧美股市波动加剧，影响市场情绪。美国就业数据好坏参半，硅谷银行暴雷，打压市场风险偏好同时，市场对美联储开启宽松的时点预期或大幅提前；美国银行业暴雷仍在发酵拖累全球股市包括恒生指数，预计现阶段A股的风格仍可以让市场保持良好的独立性。

综合来看，市场仍是存量博弈格局，待风险事件冲击释放完毕后或重拾升势。保持市场信心，待市场震荡企稳提供介入机会，在经济复苏、数字经济、国企价值重估主线中把握轮动节奏。 (仅供参考 股市有风险 投资需谨慎）

中国银河证券温州大南路营业部投资顾问 倪逸泉

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责编 邹丽丹

审核 周俊朗